Секьюритизация активов — это привлечение финансовых средств

Секьюритизация активов — это привлечение финансовых средств

Секьюритизация активов — это привлечение финансовых средств

Секьюритизация активов — это привлечение финансовых средств

Попробуем разобраться что такое секьюритизация, значение термина из словаря инвестора.

Секьюритизация — это действие по отношению к финансовым активам, результатом которого становится выпуск ценной бумаги с целью привлечения дополнительных инвестиций.

Если объяснять на пальцах, то все просто: допустим некая финансово-кредитная организация (банк) имеет ряд заключенных договоров, в соответствии с которым другая сторона будет погашать задолженность по кредиту (платежи по ипотеке, автокредитам, ссудам для бизнеса и т.д.). Данный кредит часто имеет обеспечение, поэтому банк на полных правах может выпустить долговые ценные бумаги и разместить их на рынке. Тем самым, банк привлечет дополнительные финансовые средства. Данный процесс и называют секьюритизацией.

Другое дело, что приведенный пример секьюритизации очень и очень условный

Во-первых, следует понимать, из каких конкретно финансовых активов будет сформирован пакет. Не всегда это исключительно долговые инструменты — они могут быть совершенно разными.

Во-вторых, секьюритизация редко происходит напрямую между двумя сторонами. Проще говоря, с одной стороны ценные бумаги выпускает не банк; а с другой — покупает не конечный инвестор.

В-третьих, так как ценные бумаги при секьюритизации — это также долговые инструменты, а значит могут быть запакованы и переупакованы не единожды, а значит на выходе инвестор очень рискует, по существу вкладывая в черный ящик.

Секьюритизация активов – это привлечение финансовых средств

Теперь рассмотрим процесс секьюритизации подробнее.

Читайте  Программы «ibm spss» в информационном обеспечении финансовой аналитики

Как я уже сказал, секъюритизация является финансовой практикой объединения различных типов договорного долга, таких как жилищные ипотеки, коммерческие ипотеки, автомобильные кредиты или обязательства задолженности по кредитной карте и продажа оговоренного консолидированного долга как облигации, пропускные ценные бумаги, или облигация обеспеченная ипотекой (CMOs), различным инвесторам.

Принципал и процент по долгу, которые лежат в основе ценной бумаги, регулярно платятся различным инвесторам. Ценные бумаги, поддержанные ипотечной дебиторской задолженностью, называют обеспеченными ипотекой ценными бумагами (MBS, Ипотечные ценные бумаги), в то время как поддержанные другими типами дебиторской задолженности являются обеспеченными активами ценными бумагами (ABS).

Критики предположили, что сложность, заключенная в секъюритизации, может ограничить способность инвесторов контролировать риск, и что конкурентоспособные рынки секьюритизации с многократным фондом могут быть особенно склонными к острым снижениям в андеррайтинге стандартов.

Частная, конкурентоспособная ипотечная секъюритизация, как полагают, играла важную роль в американском кризисе субстандартной ипотеки

Кроме того, внебалансовое использование секъюритизаций вместе с гарантиями от эмитента может скрыть степень левериджа секьюритизирующей фирмы, таким образом облегчая опасные структуры капитала и приводя к назначению заниженной цены кредитного риска. От баланса секъюритизации, как полагают, играли большую роль в высоком уровне левериджа американских финансовых учреждений перед финансовым кризисом, и потребностью в сбросе ценных бумаг.

Степень детализации пулов секьюритизированных активов является митиджентной по отношению к кредитному риску отдельных заемщиков. В отличие от общего корпоративного долга, кредитоспособность секьюритизированного долга является нестационарной вследствие изменений в её структуре, которые проявляются со временем. Если операция должным образом структурирована, и пул работает как ожидалось, кредитный риск всех путей структурированного долга улучшается; если ненадлежащим образом структурировано, затронутые пути могут испытать драматическое кредитное ухудшение и потерю в цене.

Читайте  Мотивы и преимущества участия эмитента в секьюритизации

Секьюритизация обычно применяется к активам, которые были неликвидными, к таким, которые трудно продать, например недвижимость США. В отличие от недвижимости в Лондоне, в Соединенных Штатах Америки недвижимость сегодня является одной из самых неликвидных рынках. Каждый хочет продать, и немногие хотят купить, по крайней мере, не по таким ценам.

История секьюритизации

Секьюритизация получила развитие конце 1970-ых в США и шла по пути независимого источника финансирования. Среди самых распространенных вариантов куда вложить деньги, секьюритизация набрала огромные обороты: суммарный оборот ценных бумаг, выпущенных как секьюритизация, составил в $10,24 триллионов долларов в США и $2,25 триллионов в Европе. Это данные на 2008 год. На 2011 год объем этого рынка не могут предсказать даже эксперты.

Со временем оборот ценных бумаг, выпущенный в результате секьюритизации стал более официальным, он стал распространен в различных правовых системах США, Великобритании, России. У нас сегодня секьюритизация наиболее распространена на рынке жилищного строительства (кредиты выданные под ипотеку и под строительство).

Похожее ...

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о